Аналитики: бюджет перешёл к устойчиво дефицитной модели
После 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», при которой всё в большей степени для финансирования используются заимствования. Общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей; соотношение долга к ВВП увеличилось до 18,1% против 15,5% в 2021 году.
Согласно закону о бюджете, в этом году госдолг должен вырасти до 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году — до 53,8 трлн рублей, близко подойдя к уровню 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе до 2042 года Минфин закладывает рост долговой нагрузки до ≈32% ВВП в базовом сценарии и до почти 70% при консервативных допущениях (низкие цены на нефть).
Дорогой долг и рост расходов на обслуживание
Российский госдолг относительно недружелюбен по стоимости: ставки превышают 16% годовых по десятилетним бумагам. За 2022–2025 годы расходы бюджета на проценты по займам выросли втрое — с 1,1 трлн до 3,2 трлн рублей в год. Сейчас обслуживание долга занимает 9,1% всех расходов бюджета и стало четвёртой по объёму статьёй после «национальной обороны» (29,3%), социальной политики (16,1%) и нацэкономики (10,1%).
Риски и рекомендации экспертов
К 2028 году расходы на проценты могут достичь почти 10 трлн рублей в год (≈10,2% расходов), что усиливает риск «долговой спирали»: основная сумма по погашаемым облигациям обычно рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования. Эксперты предлагают установить предел госдолга на уровне 40% ВВП и «предупредительный ориентир» в 30% ВВП.
- Зависимость доходов от цен и спроса на нефть, газ и уголь: их снижение ухудшит бюджетные поступления.
- Изменение географии экспорта и ограничений на внешних рынках усиливает неопределённость.
- Сокращение рабочей силы, низкий рост производительности и потребность в обновлении капитала могут сдерживать экономический рост.
- Рост процентных расходов и накопление долговых обязательств ограничивают фискальные возможности, а повышение налоговой нагрузки не всегда способно компенсировать вызовы.
Меры 2025 года — повышение налога на прибыль и введение дифференцированной шкалы НДФЛ — не привели к ожидаемому росту доходов: за первое полугодие дефицит бюджета вырос до 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. После учёта накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков дефицит по итогам года может вырасти до ≈7 трлн рублей.
