Рубль обновляет локальные максимумы
Во вторник российская валюта продолжила укрепление, обновляя локальные максимумы благодаря продаже экспортной валютной выручки от поставок нефти по высоким весенним ценам, а также конвертации валюты в рубли перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом.
К 11:25 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов было зафиксировано и более сильное значение — около 10,90 за юань, лучшее с конца января.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась в районе 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
Движение курсов на форекс
На международном валютном рынке к 11:25 мск пара доллар/рубль находилась возле отметки 74,75, согласно рыночным данным, при росте рубля на порядка 0,3%. Ранее в течение дня курс достигал максимального уровня с мая 2023 года — около 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе торговалась около 87,55, где рубль прибавлял около 0,9%, обновив максимум примерно с мая 2025 года на уровне 87,47 за евро.
Сильная динамика с начала месяца
С начала апреля на форексе рубль укрепился более чем на 8% к доллару США и примерно на 6,8% к евро, а на Московской бирже за тот же период подорожал примерно на 7% по отношению к китайскому юаню.
Поддержка от экспортной выручки и дорогой нефти
Основной поддержкой для российской валюты выступает повышенный приток экспортной выручки от продажи углеводородного сырья по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается через операции по бюджетному правилу, которые временно приостановлены.
Традиционно приток экспортной выручки в страну усиливается в третьей декаде календарного месяца: крупные сырьевые компании активнее продают валюту и накапливают рублёвую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам аналитиков, объём налога на добычу полезных ископаемых, входящего в ЕНП в этот период, может достигать около 700 миллиардов рублей против приблизительно 327 миллиардов месяцем ранее.
Дополнительным фактором в пользу рубля стало решение властей США продлить до 16 мая послабление ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов с целью смягчения глобального дефицита сырья на фоне напряжённости в отношениях между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса рубля
Возобновление бюджетного правила. Одним из ключевых рисков для рубля остаётся возможное перезапуск операций Минфина по бюджетному правилу уже в мае, на что ранее указывал глава финансового ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что способно ослабить рубль.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», возобновление с мая покупок валюты по бюджетному правилу даже в объёме около 20 миллиардов рублей в день может заметно повлиять на валютный рынок. Он считает, что сейчас участники торгов недооценивают риски для рубля, связанные с возвратом к этим операциям.
Атаки беспилотников на нефтяную инфраструктуру. Дополнительной угрозой для российской валюты остаются последствия ударов беспилотников по объектам нефтяной инфраструктуры, которые могут приводить к перебоям в экспортных отгрузках нефти и нефтепродуктов. Это чревато сокращением притока экспортной валютной выручки.
Политика Центрального банка. Формально против рубля может сыграть возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Центрального банка, намеченного на 24 апреля. Более низкая ставка, как правило, снижает привлекательность национальной валюты с точки зрения доходности вложений.
Ожидания по ставке ЦБ
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов (23 из 24) ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до уровня около 14,50% годовых. Один из опрошенных допускает более существенное снижение — на 100 базисных пунктов.
