РусГидро предупредила о риске дефолта из‑за резкого роста долга
Что произошло
Крупная российская генерирующая компания предупредила инвесторов о возможной угрозе дефолта по долговым обязательствам. По внутренним прогнозам, к концу 2027 года её чистый долг может вырасти до 1,3 трлн рублей, а в текущем году отношение чистого долга к EBITDA достигло 6,2.
Компания отмечает риск нарушения кредитных ковенантов и «кросс‑дефолта», когда дефолт по одному займу может привести к отказу по остальным обязательствам. В качестве причин называются масштабная инвестиционная программа, убыточность дальневосточных дочерних предприятий и длительный период высокой ключевой ставки.
Факторы давления на финансы
- Государству принадлежит 62% компании; в собственности — около 60 гидроэлектростанций и десятки ТЭС в 31 регионе.
- В 2024 году рост процентных ставок привёл к увеличению выплат по долгам: примерно каждый десятый рубль выручки уходил на обслуживание задолженности, по итогам года зафиксирован чистый убыток 61,2 млрд рублей.
- Долг компании в последнем квартале вырос примерно на 40%.
Финансовые результаты и меры поддержки
После убытка 2024 года компания вернулась к прибыли — 117,9 млрд рублей за прошлый год, а в январе–марте 2026 года получила 37,2 млрд рублей. При этом рост задолженности сохраняет высокие риски для устойчивости баланса.
Правительство как основной акционер приняло решение продлить мораторий на выплаты дивидендов до 2029 года, чтобы направить средства на финансирование крупных инвестпроектов в энергетику Дальнего Востока. Ожидаемые инвестиции оцениваются примерно в 1,05 трлн рублей в ближайшие пять лет.
Рынок отреагировал падением котировок: акции компании упали примерно на 10% и обновили исторический минимум — около 0,34 рубля за штуку.
Ключевые цифры
- Прогнозный чистый долг к 2027 году — 1,3 трлн руб.
- Соотношение чистого долга к EBITDA в текущем году — 6,2×.
- Оценка инвестпрограммы в Дальнем Востоке — ~1,05 трлн руб. за 5 лет.
- Чистый убыток 2024 года — 61,2 млрд руб.
- Прибыль за прошлый год — 117,9 млрд руб.; прибыль за I квартал 2026 — 37,2 млрд руб.
- Котировки акций упали примерно на 10%, достигнув ~0,34 рубля.
Несмотря на меры государственной поддержки, компания отмечает сохранение сложности финансово‑экономического положения из‑за необходимости масштабных инвестиций и привлечения заемных средств.