Минфин с мая возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу
Министерство финансов России объявило о возвращении на внутренний валютный рынок в мае 2026 года с операциями в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта из‑за снижения нефтегазовых доходов.
Как поясняется в сообщении ведомства, цель возобновления операций по покупке и продаже иностранной валюты и золота — повысить устойчивость и предсказуемость внутренних экономических условий и снизить влияние волатильности цен на энергоресурсы на российскую экономику и финансовую систему.
Минфин уточнил, что объем операций, отложенных за март и апрель, будет учтен при расчете размера интервенций в мае. Параметры операций планируется, как и раньше, публиковать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.
Отказ от операций и пересмотр планов
В начале года, столкнувшись с быстрым сокращением нефтегазовых доходов и риском ускоренного расходования резервного фонда, Минфин в конце февраля объявил о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и заявил об отказе от валютных операций до июля.
Однако последующий резкий рост нефтяных котировок, связанный с войной в Иране, позволил отложить пересмотр параметров бюджетного правила до следующего года. Приток экспортной выручки привел к укреплению рубля, что поставило под сомнение необходимость продолжительного прекращения валютных интервенций.
Около недели назад министр финансов Антон Силуанов сообщал, что правительство обсуждает возможность досрочного возврата к операциям на валютном рынке.
Оценки аналитиков и влияние на рубль
По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены на нефть до конца апреля на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель — Минфин в период с 8 мая по 4 июня может направить на покупку иностранной валюты 300–400 миллиардов рублей.
По словам Латыпова, такой объем операций способен как минимум остановить укрепление рубля, наблюдавшееся в последнее время.
После появления новостей о возвращении Минфина на валютный рынок рубль перешел к снижению.
Как работает бюджетное правило
В соответствии с действующим бюджетным правилом, если фактическая цена нефти оказывается ниже установленного порога (в 2026 году — $59 за баррель), Минфин для компенсации выпадающих доходов и финансирования дефицита бюджета продает иностранную валюту из резервов и покупает рубли, поддерживая тем самым курс национальной валюты.
Если же рыночная цена нефти превышает пороговое значение, Минфин, напротив, направляет рублевые средства на покупку иностранной валюты, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно создавая дополнительное давление на ослабление рубля.
